由于Aave治理纠纷的问题，最近在考虑是否要换更多 $AAVE 到 $MORPHO, 最后没有动。以下考虑 主要是Morpho目前价值捕获太弱，虽然有Apollo在买，但协议本身的特性决定了大部分利润被Curator赚了。 Aave这边虽然Labs开出5000万分手费，但未来100%协议收入都给DAO，代币价值捕获完整。 我认为重要节点 应该关注Aave V4的上线，如果未来V4很顺利，稳定运行且受到好评，那么前面的事大概率就过去了，就像大家现在也不怎么骂uni了，以前天天fud MakerDAO，现在觉得也是靓仔了。 5000万确实很多，但对比同行Uni、Sky，年支出差不多也是这个水平，只能说Crypto劳动力太贵了。 如果V4的推进出现问题，特别是之前Labs想强推V4同时把V3关掉，我觉得是很傻的，出现这种问题我会卖掉它。 Morpho这边资源确实很好，我持有一些，但比例比较小，背靠Coinbase能输血，Apollo也准备要买代币，实实在在的利好能看得见，短期我不会出售，但也不考虑继续增持了。

以太坊基金会发布了L1扩展路线图草案strawmap，这条路线应该是市场期望已久的，不依靠L2，而是直接在主网扩展。 strawmap有5个阶段目标: (1) fast L1: 秒级确认 (2) gigagas L1: 约10K TPS (3) teragas L2: 约10M TPS (4) post quantum L1: 抗量子密码学 (5) private L1: 原生隐私 以下总结: 首先科普一下，目前以太坊每个slot 12秒，第一阶段fast L1的关键词就是short slots，意思就是把这个时间缩短到几秒内完成。 slot可以理解为整个共识层的一个时间单位，如果以太坊是一个时钟，那么slot就是切割时间的刻度，目前每个刻度固定是12秒，每12秒，从全网验证者中选出一个「提议者」来打包一个区块。32个slot组成1个epoch。所以这是决定以太坊速度的基础单位。 第2、3阶段是大幅提升L1和L2的TPS，靠zkEVM、实时证明、数据可用性采样，这是以太坊长期以来一直在宣传的技术，不过多赘述了。 第4目标，抗量子威胁，这个值得说一说，我们先要了解原来以太坊签名是ECDSA，在签名的时候用私钥进行一次复杂的数学运算（椭圆曲线数学运算），那么攻击者想要破解，必须从公钥反向推导出私钥，以目前经典计算机的能力是完成不了的。但量子计算机的出现，可能就会打破这个局面，因为核心这就是一个解题的过程。 以太坊目前的方案是改用Hash-based签名，它不再是一个数学问题，而是类似于一个用碎片还原照片的问题，它有极强的单向性，这种“找原像攻击”（pre-image attack）目前没有任何计算机能快速做到这一点。 第5目标，原生隐私，V神惺惺念念的隐私，这个阶段把隐私从可选项变成以太坊L1自带的功能，支持shielded ETH转账，原理是主网上增加一个shielded pool，类似保险箱功能，你把普通ETH存入pool，就变成了 shielded ETH，而在链上只记录有人存了X金额的ETH，不记是谁存的，你要转账时，通过零知识证明来告诉链我有足够的shielded ETH，我要转给哪个地址，就行了。自由与隐私的终极平衡。

USD1 被fud脱锚这件事，根源在于很多人对于托管型稳定币不了解，包括大家最信任的USDC，它们的运行机制都是合格用户/机构把美元存入合规发行商的储备账户，然后在链上铸造对应数量的稳定币。 比如USDC背后是Circle，USD1背后是BitGo，原理和机制上没有任何区别，市场的信任基本建立在品牌背书上。 透明度上靠按时披露储备报告，作恶方面靠监管约束，如果你不接受这种合格托管+定期证明的方式，那么理论上USDC也是不安全的，但这个周期有了GENIUS Act稳定币法案，合规监管在完善，未来这种稳定币会是市场主流。

详细说一下L2问题，L2是不是真的失败了 Vitalik表达的是通用型L2未来意义不大，因为它最初只是单纯提供扩展，而以太坊L1现在自身扩展能力强劲，那么他建议是，这些L2应该找到除了“扩展”之外的价值添加，比如隐私、社交、perp等，举个例子就是Lighter。 但这个事发展到最后大概率不受Vitalik控制， 因为已经发展起来的L2，比如Base，仍然会继续活跃下去，它也不会因为V的看法而直接把自己生态熄火，就像2020年，V也过度担忧DeFi Summer一样，但并不影响defi生态的野蛮生长，这就是去中心化的魅力所在。 但鼓励应用型L2，我个人觉得是对的。以太坊的基建目前是最好的，以这个条件来说，吸引机构部署的机会非常大，比如Robinhood（虽然目前它计划建立在Arbitrum）。 这个周期有一个很大问题，就是市场过于在意Vitalik在生态建设上的观点，而事实上他在这个领域能做的事情很有限，仅限于把路铺的更宽更平坦，他无法影响路上跑什么车，也无法控制他们跑多快。 再回到L1和L2是否应该同时存在的争论，ETH的价格实际上跟L2并没有太大关系，只是研究员们硬找的锅而已，可以设想一下，即使没有L2这回事，大量的侧链、同质化的L1也会遍地都是，就像Polygon、BSC、Avalanche，这些链如果做大难道不会吸以太坊的血吗？这种竞争关系一直存在，不会因为L2的出现就变大或变小。

ERC-8004 即将上线主网。这非常有可能是以太坊生态在DeFi之外找到的新角色。 每个Agent都有自己的链上身份。 声誉系统在链上记录服务历史和评价。 任何人/智能合约都能去验证它。 这些“资产”一旦产生，它的迁移成本会非常高，就像defi的流动性迁移成本一样，形成天然护城河。 新的AI验证场景，AI Agent行为验证，虽然ERC-8004没有直接写restaking，但留了验证请求/响应的标准接口，意味着这可以接入 $ETH 质押用于验证，EigenLayer之前也发布过在AI可验证性上的布局，ERC8004于AI验证，就像ERC20于token代币的关系。 这些对于以太坊来说，是结构性能力的扩展。