这两天文章的留言区又有读者不断提问关于 A 股的问题了，私下也有朋友时不时问我关于 A 股的问题。

关于 A 股，我的看法一直都没变，我在最近这一两年关于 A 股的文章中来来回回地都在重复类似的观点。

公号“道说区块链”2025 年 7 月 18 号《聊聊当下关于 A 股的看法》：

“我期望 A 股在今年年底（12 月 31 日）以前，上证指数能到 4000 点。但仅仅只是到了 4000 点，作用会非常有限，最好是能到 6000 点甚至更高。如果 4000 点都不到，那我们一起祈祷天佑中华。”

公号“道说区块链”2024 年 9 月 26 号《关于 A 股的杂感》：

“我十分保守地认为上证指数起码要拉到 4000 点。实际上我觉得 4000 点都未必够，如果能拉到 6000 点才会有一定的效果，当然如果能超过 6000 点那更好。不仅指数要拉到一定的高度，而且时间还不能拖太久。我认为底限是 2025 年的 12 月。也就是说如果在 2025 年 12 月底之前上证指数没有拉到上面那个保守的点位，那后面会发生什么就只有祈祷天佑中华了。”

另外我仔细爬了爬过往五年我写的一些关于 A 股的文章，大家不妨先回看一下：

公号“道说区块链 Pro”2022 年 10 月 26 日《关于 A 股和中国经济的未来》。

公号“道说区块链”2020 年 12 月 27 日《我的投资经历：投资 A 股的感悟》。

公号“道说区块链”2020 年 12 月 26 日《我的投资经历：五年 A 股投资心路历程》。

我的那些猜想最终如何，我们还是等今年的 12 月 31 号再看吧。

不过在这里我不妨做个假设：假设这一轮 A 股真的按我猜测的那样发展，这个牛市未来的结局会如何？这个牛市对我们绝大多数参与的散户意味着什么？

先说我的结论：

这个牛市的结局对绝大多数参与的散户来说其惨烈程度可能超过 A 股历史上任何一次牛市过后的熊市。

这个牛市行情对绝大多数参与的散户来说根本不会带来财富效应，甚至可能让很多人在房贷之上背上更加沉重的债务负担。

所以，尽管我参与了 A 股，但我的建议是，我们的读者能不参与这次 A 股就尽量不要参与。

哪些人尽量不要参与呢？

我在 2024 年 9 月 26 号《关于 A 股的杂感》中已经罗列了这些人。

今天再举一个我亲身经历的例子。

我在某个比较注重私人客服的大行里有一些基金仓位（绝大部分都是沪深 300 指数和个别的行业指数）。过往这些年，那家银行的理财经理总是时不时给我打电话，指导 / 建议我该怎么操作或者暗示她们行新发售的基金。

我估计她们时不时都会查看我的基金账户，所以每次行情有较大的变化或者起伏时，经理的电话就来了。

去年 9 月底，我印象很清楚就在我 9 月 26 日写完那篇文章后没几天，经理的电话就来了：“哎呀，X 先生，您账户里的沪深 300 指数基金竟然涨了这么多，考不考虑卖掉一些平仓，锁定收益？”

我礼貌性地敷衍了几句，没有任何操作。

接下来去年的 10 月下旬左右，上证指数回调了一些，她那边的电话又来了：“X 先生，您现在平仓一部分指数基金还能锁定收益，现在看很可能未来一段时间指数还会下跌啊。”

我依旧礼貌性地敷衍了几句，没有任何操作。

到了今年 2 月，理财经理的电话又来了：“X 先生，我们行现在有一批特色存款，您看看要不要存一点？其实您要是早前平仓一部分指数，锁定收益，现在用那些收益配置一些特色存款，这该有多好。”

我在电话里表示了“感谢”，然后没有任何操作。

上个月，理财经理又来电话：“X 先生，您持有的 X 指数（行业指数）基金最近涨了好多，可能接下来会有调整，您考不考虑换仓？买一些还在低位的基金？我们行最近有一个新基金发售，您也可以参考一下，我等下发给您。”

我照例不理会她的建议，不进行任何操作。

对她的这些电话，我们不妨刨去其中对银行产品的推销，总结一下她这一系列对行情的判断和建议：

大盘涨了（去年 9 月底的电话），手里稍微有了一点浮盈，赶紧卖。

大盘跌了（去年 10 月下旬的电话），感觉还会跌，继续卖。

大盘萎靡了（今年 2 月的电话），后悔早点卖多好。

大盘又涨了（上个月的电话），赶紧四下张望看哪个涨得更好，赶紧换仓。

她的这些判断和思维方式就是典型的投机思维。

如果我们的读者中在上面任何一个场景和她的思维一样，除非你是交易天才，否则那就完全不适合参与 A 股。

另外，对长期在加密生态中参与，但现在蠢蠢欲动对 A 股有点激动的投资者来说，我想特别地提醒一下：

先回顾一下自己这些年在加密生态中的经历，想一想，如果自己连比特币、以太坊这样确定性如此高的投资标的都抓不住、都挣不到钱，凭什么能在 A 股这个更加复杂的市场中挣钱？