昨天比特币出现了大幅度回调，直接跌破了 11.7 万美元，原因可能有三个：有比特币「远古巨鲸」出货、日本长债利率走高、还有 CPI 公布前夕市场避险，综合因素令比特币一个早上跌了 3,000 点，再看看美股指数期货，虽然有回调但幅度不算很大，所以巨鲸出货相信是昨天跌市的主要原因。

再看看债市，昨天不只是日本，全球长期政府债券遭遇大幅抛售，英、法、德国的长债收益率也都全线走高。若各国国债收益率持续大幅上升，将导致全球流动性收紧，增加借贷成本，直接冲击风险资产市场。所以晚上美国 30 年期国债收益率升到 5% 时，美股和加密货币市场都急速跌了一下。

国债收益率飙升，直接抵销了昨晚公布的 CPI 数据的影响，然而 CPI 其实也并没有很乐观，只是核心 CPI 升幅比预期低，但数字是上升了，所以通膨还算是升温了，但只是接近预期值，所以美股早段比特币略为回升，但升势没有很猛，然后就被国债收益率的消息打击，维持在 11.6 至 11.7 万美元徘徊，只要没有跌穿 11.2 万，这周预期都会在 11.6 至 12 万美元之间震荡。

山寨方面

美国资产管理公司 ProShares 再度抢进加密货币市场，旗下两档分别追踪 Solana（SOL）、瑞波币（XRP）价格走势的杠杆型期货 ETF，周二正式在 NYSE Arca 挂牌上市。

根据官方公告，这两档新基金分别为「ProShares Ultra Solana ETF（SLON）」、「ProShares Ultra XRP ETF（UXRP）」，均提供 2 倍杠杆报酬，但有别于现货 ETF，这两档基金并不持有任何 SOL 、 XRP 现货，而是投资于受监管的期货合约。

根据周一公开的信函，上述 ETF 已获得纽交所旗下全电子交易所 NYSE Arca 和美国证管会（SEC）核准挂牌。

虽然期货型 ETF 并未向投资人提供现货价格直接曝险，但能顺利上市交易，无疑再度印证机构对加密货币衍生品接受度日增，尤以已纳入监管框架的期货市场，更成为机构入局加密货币的重要桥梁。

回顾过往，期货型 ETF 一向被视为现货型 ETF 的关键前哨，其背后受监管的期货市场，有助监理机关掌握市场流动性、定价机制与投资人保护等重要指标，成为日后审核现货 ETF 可行性的参考依据。

目前，包括 VanEck 、 Bitwise 等资产管理公司，均已向 SEC 提交 SOL 、 XRP 现货 ETF 申请，但至今尚未获得核准，而 ProShares 抢先布局期货产品，极可能成为后续现货 ETF 突破监管障碍的重要助力。

美 SEC 或将于 2025 年下半年批准多支山寨币 ETF，其中 LTC、SOL 和 XRP 获批概率达 95% ，DOGE、HBAR、Cardano、Polkadot、Avalanche 预计通过概率为 90% 。SUI 预计通过概率为 60% ，Tron/TRX、Pengu 预计通过概率为 50% 。

加之，各种“山寨币”版微策略纷纷建立，山寨币也将引来具有 ETF 和机构购买托底的时代。

PUMP 12 分钟公售 5 亿美元表明当有合适的机会时，仍然有大量的流动资金愿意参与。山寨币并没有‘死亡’，他们只是需要正确的叙事。