ETH 升级 RWA、正在做饭、DeFi 巨头抱团开启专属乐高时间，最近一周对 DeFi 的思考。

撰文：cmDeFi

ETH 升级 RWA、正在做饭、DeFi 巨头抱团开启专属乐高时间，最近一周对 DeFi 的思考：

1/ ETH 在最近半个月迎来大幅上涨，恰逢 Pectra 升级 (1) 个人觉得上涨跟这个有点关系，但不是主导 (2) 更多的是过度 fud 了，另外有 ETF 质押通过预期 (3) 此前 ETH/BTC 的汇率已经逼近最低点 不过这次升级的内容还是非常值得看一下，展开讲的话有点长，总结整理到 gitbook 了

2/ DeFi 巨头抱团之 Aave Uniswap

Aave 计划推出 Uniswap V4 Hook，支持 Uni V4 LP 抵押借款 GHO，这个计划需要从 Uniswap DAO 申请一部分资金，作为回报未来会将 GHO 的借贷利息收入与 Uniswap DAO 分享。

这是目前实用性最强的 Hook，两大巨头同时受益。 提升 LP 的资金效率，Hook 的组合性和灵活性开始显现出来。有了头部项目带头，后续能期待更多的创新。

3/ DeFi 巨头抱团之 Aave Pendle Ethena

 (1) Ethena PT tokens 集成到 Aave，需求旺盛 (2) Ethena 继续加深与 Aave 的集成上线 USDtb，提升 USDe 和 sUSDe 的供应上限，同时提升 PT token 的上限。 PT 进入 Aave 以后： 爱好循环贷的老 DeFi 们开始工作了，又是一个三边受益的合作，随着 DeFi 蓝筹开始成熟，会进入 DeFi 头部项目的专属乐高时间。它相较于 DeFi Summer 乐高的稳定性更强，容量更大。

4/ Unichain 流动性挖矿情况

(1) Unichain 流动性挖矿产量减半 (2) 对 WBTC Pool 的激励将发生迁移 Gauntlet 的说法是超额完成了 KPI，所以调低了收益，TVL 没有下降太多，收益仍然在市场可接受的范围，需要注意的是 7 天后对 WBTC 相关池的奖励会逐渐转移到 WBTC0（OFT 版本），Unichain 目前和 L0 深度绑定。

5/ SSV Network 宣布了 SSV 2.0 测试网上线 提出一个新概念 bApps 新类型的去中心化应用程序，直接利用以太坊验证器来确保安全，而不是依赖额外的资本。验证者可以通过为 bApps 提供安全服务赚取额外收益。

乍一听就是 Restaking，实际还是有点区别： Restaking 将已 staking 的 ETH 锁定到新协议中，以为这些协议提供安全性。

这些资产是可以被 slashing 的，如果协议出现问题，验证者的资产可能会损失。

以太坊本身也可能受到影响。SSV 2.0 的特点就是验证者的 staked ETH 不会因协议问题而被 slashing，保护了以太坊免受级联风险。这意味着如果 bApps 出现问题，不会影响到以太坊主网的稳定性。

由于 Restaking 找客户的能力在现阶段比较有限，没有产生足够需求，所以这项服务可能在短时间内很难得到关注，从机制上来说 SSV 2.0 确实具备自己的特点，书本上来看也是优于 Restaking。

回到 DVT 这个赛道本身，上个周期没有站住，在这个周期更难了，优势是需求是比较确定的，但问题是多数会被巨头整合，现在 SSV 和 Obol 都在主动变局，希望能从其他角度破圈，可以关注，有待观察。

6/ Obol 宣布 Obol Stack

Obol Stack 的这个设计是把验证器的自主运行打包了，等于人人都能直接调用并部署验证器节点、排序器。官方 / 第三方将这种基础设施打包成「App 」发布到 Obol App Store，用户直接获取并部署自己的节点。

这个离 vitalik 最初提倡的每个人在世界每个角落都能够运行以太坊节点，更近了一步。

7/ USD₮0 正在快速扩张

USDT0 是一种由 Tether 和 LayerZero 联合推出的全链稳定币，基于 L0 的 OFT 技术实现全链流通，已经支持很多主流链。

这种方案直接竞争的就是 USDC CCTP，区别在于 USDC 的方案更加原生和中心化，USDT0 则依靠 LayerZero，而 USDT0 在生态方面也得到了很多资源。

比如可以在 Unichain 上挖矿、在 Flare 上提供流动性获得生态补贴。

总体来说，会有很多 Farm 的机会，背景来看也算是 Tether 支持的，未来会在链上看到越来越多的 USDT(USDT0) 了。

8/ 关注到了两个老 DeFi 的动作

 (1) Liquity V2 宣布即将重新上线，修复漏洞 (2) Alchemix 预示即将回归 Liquity V2 在 2025 年 4 月 15 日左右遭遇了安全漏洞，导致协议暂停运营。这次漏洞涉及一个复杂的攻击，重新上线后有待观察，实际上 V1 是我比较喜欢的一个设计，虽然 V1 在效率和扩展上有一些问题，但简约且有效，已经被 N 多个项目 fork，V2 的改动是一次突破，但安全性上的处理确实有一些减分，观察中。

Alchemix 是上个牛市 DeFi 2.0 时期的几个亮点项目之一，近期可能要开始重塑，不过相较于 Euler 和 Maple，Alchemix 是偏社区性质的项目，如果拿不出什么杀招，竞争力比较有限。可先关注着。

9/ RWA 动作很多

Securitize 为贝莱德代币化基金发行用于 DeFi 的包装版本，这个我觉得算是比较重要的一条

其他还有: (1) VanEck 与 Securitize 合作推出代币化基金 (2) Stripe 推出稳定币金融账户 (3) Arbitrum 批准将 35M ARB 分配给代币化美国国债 (4) Aave 旗下 RWA 平台 Horizon 与 AntChain 合作，允许抵押 RWA 资产借贷稳定币 比较有意思的一个，Stripe 金融账户支持的 USDB，它的激励机制是使用 USDB 时，会将底层资产的收益（例如货币市场基金的利息）以费用的形式支付给开发者。

10/ RWA 另外值得一说的就是，Chainlink、J.P. Morgan 和 Ondo Finance 联手实现代币化美国国债的跨链结算。

Ondo Chain 是一个公链，而 Kinexys 是一个许可链。这两种链的互操作性需要额外的技术支持，目前采用的是 Chainlink 方案。

预计未来在 RWA 跨链结算这个领域，Chainlink 已经占了一定的生态位，如果 RWA 如预期爆发，那么 $LINK 是一个很好的标的，同时有预言机龙头的位置兜底。