比特币减半、创历史新高、山寨币季即将到来——这是经典的牛市配方吗？还是不是？

首先，BTC 减半降低了其发行率，从而引发了供给变化。此后，BTC 将一路攀升至历史新高，随后山寨币炒作，投资者更倾向于追求更高的收益，山寨币季将全面爆发。比特币最近一次减半后不久，突破了 10 万美元大关——一个历史性的里程碑。然而，山寨币市场目前并未出现暴涨。

惯常的反弹在哪里？经典情节被破坏了吗？机构资本的突破和高利率带来的流动性紧缩，再加上特朗普对加密货币的积极大胆观点，决定了一件事：这个周期将不同于我们以前见过的任何周期。

每个周期都有四个阶段：上涨、上涨、分配下跌。虽然这些阶段背后的机制很华丽，但把握市场时机是最受认可的技能。你试图预测我们何时进入特定阶段，以制定交易策略。然而，虽然周期遵循可预测的模式，但我们也不能忘记更广泛的市场背景——加密货币在过去一年经历了很多。

比特币市场的机构投资者继续增加比特币市场的动态。在加密货币 ETF 的出现和增长的支持下，比特币已成为全球第七大资产，并成为机构投资者的新选择。机构投资者的参与度增加通常会带来更大的价格稳定性。然而，这对山寨币来说可能不是好消息。毕竟，流入山寨币的资本流的急剧调整。波动性下降意味着可能回流到山寨币市场的回报会减少。

今年是一个特殊的年份，比特币现货 ETF 的推出，为加密货币市场带来了大量传统金融资本的流入，这些 ETF 的机构资金流入引发了比特币的供给冲击，增强了比特币的主导地位。

ETF 引发的对比特币的需求，直接影响了比特币的主导地位，目前约为 56%，这是一个经常被新手交易者忽视的重要指标。它逐渐减少了 BTC 相对于山寨币的市场份额，这可以说明我们正处于比特币季节（比特币强大的 BTC 主导地位加上稳定的比特币价格意味着？山寨币抛售。而在这个周期中，比特币现货 ETF 延续了比特币的主导地位。这个新迹象在之前的牛市中并不存在，而 2025 年的山寨币无疑是一个凭证。

如果你问任何一位金融高管最重要的金融指标是什么，他们都会告诉你是流动性。

2023 年和 2024 年，美国利率将创历史新高。虽然它已经从一年前的 5.25% 降至现在的最低水平 4.19%，但对于无风险资产来说，这仍然是一个相对的 4.19%。此外，降息往往会助长加密牛市，原因很简单，因为它们为风险资产的繁荣创造了有利的环境。

毕竟，最初是无风险的政府债券 0.11%，就像 2021 年一样，与通货膨胀导致的资本损失压力相同。低利率等同于更便宜的借贷和更高的流动性，这反过来又鼓励投资者将资金存放在可以获得更高回报的地方。在哪里？是的，你猜对了，加密货币。

特朗普的胜利无疑震惊了加密世界。《比特币法案》在加密和非加密圈引发了激烈的争论。

如果获得通过，参议院立法将要求美联储在五年内每年购买 20 万比特币，以积累 100 万比特币。换句话说，约占全球供应量的 5%。毋庸置疑，支持加密监管对于加密资产的广泛采用是非常有意义的一步，而特朗普的外交政策已被证明能够激发积极的情绪，在未来总统确认创建 BTC 美联储计划后不久，BTC 创下了历史新高。

就比特币而言，鉴于其主导地位、高利率和美国支持加密货币的法规，我们是否应该期待 2025 年出现全面的山寨币超级周期？这是一个价值数十亿美元的问题。

如果历史教会了我们什么，那就是山寨币的飙升往往伴随着比特币的大幅波动。然而，估计这些价格会有多大——或者在比特币创下历史新高后多久山寨币会飙升——是不可能的。

“我认为我们不会在不久的将来看到像 2021 年那样戏剧性的山寨币季节，这意味着 BTC 的主导地位将降至 40% 以下。但随着 BTC 的持续上涨，我们将看到山寨币的价值飙升，”Wave Digital Assets 创始人 David Siemer 表示。

“要使山寨币像 2021 年那样相对于 BTC 取得突破，山寨币的使用率（采用率）和价值（收入获取）需要增加几个数量级，”Siemer 补充道，并强调这可能至少需要 3 年时间。但一旦开始，山寨币季节本身就很容易识别，因为有一些相当看涨的信号：

山寨币价格正在快速增长，表现优于比特币，尤其是市值扩大的山寨币（大市值山寨币）。这意味着不仅山寨币整体上涨，而且涨幅超过比特币。

山寨币的主导地位正在飙升，就像 2021 年 5 月的山寨币季节一样。这些代币主导着市场，前 100 种山寨币的总市值达到比特币的 1.3 倍。

FOMO 驱动的情绪、高交易量和风险巨头正在增加购买压力和价格冲击。

Cane Island Digital Research 在其“山寨币旺季证明”中分享了关于山寨币反弹季节性的发现，表明 ETH 是山寨币经历牛市的代表。此外，它还提到了 1 月至 5 月山寨币旺季的重复模式。

尽管即将到来的山寨币季可能与我们习惯的季节大不相同，但某些细分赛道已经在加密货币领域占据了一席之地。在 VIRTUAL 代币经历了 24908.4% 的暴涨（即 249 倍）之后，可以肯定地说，我们已经进入了叙事主导地位的新水平。

虽然 memecoins 可能会超过现实世界资产或 AI 等领域，但 AI 代理却独树一帜，通常被视为下一个超级周期的驱动力。人工智能仍处于巅峰状态，随着人工智能代理的进步，链上人工智能经济已经占据了很大一部分市场份额，根据 Kaito AI 的数据，该份额将在 2024 年达到 50% 的峰值。受对人工智能服务前所未有的需求推动，这一趋势很可能在 2025 年延续。

由贝莱德等大公司发起的机构也影响了现实世界资产等领域，使代币化合法化成为加密世界的基本组成部分。虽然大部分注意力都集中在人工智能和人工智能代理上，但传统金融正在探索代币化作为一项可行的业务，摩根大通和高盛等大型银行正在尝试创新金融市场。

随着我们进入 2025 年，在山寨币季节到来之前，我们可以记住几件事。

比特币主导地位是一个经典的跟踪指标，请使用它来抓住交易机会。BlockchainCenter.net 等网站可以帮助评估当前市场是山寨币季节还是比特币季节。注意事项：

加密市场很大程度上受情绪驱动，因此请注意监管趋势、宏观经济趋势或加密货币叙事（DeFi、AI 代理、模因币）。

并非所有山寨币都会密切关注比特币价格的动态变化。从历史上看，具有强大基本面或具有 AI 等新兴叙事的山寨币比具有强大基本面或具有 AI 等新兴叙事的山寨币更受欢迎。

然而，重要的是优先考虑质量而不是数量，并专注于已经建立了强大基本面、有积极性团队以及理想情况下能够激励大型社区的产品市场契合度的项目。

回调是健康的。它们表明市场正在整合，并允许投资者在进入头寸之前交易下一个上涨趋势。山寨币季节通常发生在牛市的早期阶段。要有耐心。

加密货币市场正在成熟。每个周期都是垫脚石，应该被视为一个学习课程。虽然 meme 币仍在收获果实，但新的叙事正在逐渐获得影响力。

但最有趣的是，目前流行的叙事（如 AI）是最重要的。我们现在将面临来自宏观参与者和机构采用的更大影响，比以往任何一次牛市都要大。

这是否意味着我们这次应该期待不同的山寨币动态？在某种程度上，是的。

我们也不应该盲目地遵循过去几年的模式。问题不在于山寨币季节是否会出现，而是它何时会出现，以及它是否会与过去几年有所不同。

准备好迎接挑战吧！