募资失败，网红一姐风投事业夭折
2025-01-05 22:05
消息传来，金·卡戴珊（Kim Kardashian）不再执掌由她创立的风投机构 SKKY Partners，已正式辞任执行合伙人。作为全球流量女王，卡戴珊的名字，许多人一定不会陌生。2022 年，她与凯雷集团前合伙人 Jay Sammons 共同创立了这家风投，专注消费领域投资。没想到，募资失败令卡戴珊风投事业夭折——过去近两年，SKKY 旗下基金募集只到原定规模的十分之一。这位全球网红一姐也没能扛住“募资难”。最新监管文件显示，金·卡戴珊退出风投机构 SKKY 的执行合伙人行列，不再直接管理该机构基金。官网显示其头衔仅余联合创始人和高级运营顾问。而卡戴珊的母亲此前也为该机构的高级顾问，如今已被剔除。能够为此次变动写下注脚的是，SKKY 原本基金募资额目标为 10 亿至 20 亿美元，然而截至 2024 年 3 月只筹集了约 1.21 亿美元，甚至不到预计最大规模的十分之一。这也许是这位全球红网一姐人生中为数不多的失败经历。回想 25 岁时，卡戴珊拍了人生中第一部电影，两年后凭借经纪人母亲一手推出的真人秀《与卡戴珊姐妹同行》爆红。这位拥有 4.3 亿粉丝的超级网红偏爱创业，短短十多年间她的商业版图扩展至影视、服装、游戏、美妆等领域，坐拥 18 亿美元财富。卡戴珊旗下最成功的创业案例莫过于内衣品牌 Skims，凭借着其强大的个人 IP 影响力，以及戳中女性身材焦虑的痛点，上市开售仅两分钟就在全美卖出了近 10 万件。2023 年公司估值一跃达到 40 亿美元（接近 300 亿人民币），一度传出 IPO 的消息。至于风投事业，那是 2022 年，卡戴珊与凯雷集团前合伙人 Jay Sammons 共同创立了创投机构——SKKY Partners，瞄准消费品、酒店、奢侈品、数字商务和媒体等领域的初创公司。执行合伙人 Sammons 在凯雷负责消费品投资，先后主导了耳机品牌公司 Beats Electronics、潮牌 Supreme 等投资。其中得意之作莫过于 Supreme，凯雷在 2017 年收购其 50% 的股权，待到三年后退出时，公司估值翻了一番，达到 21 亿美元。彼时，SKKY 的诞生在美国风投圈引起了不小的轰动。有嘲讽，也有期待。卡戴珊不惧流言，称人们会真正明白这是一支严肃的基金，她的初心只是想帮助其他公司。并坚定地表示，“如果不是亲力亲为，我不会参与进来。我是提前八到十年计划的人，有耐心真的很重要，这恰恰是 VC 对我极具吸引力的原因。”SKKY 的计划在未来五年内进行八到十二项投资，单笔投资额在 1 亿到 5 亿美元之间。为此该机构聘请了多位来自黑石、L Catterton 等机构投资人，并任命履历丰富的 Burberry 前 CEO Angela Ahrendts 担任高级运营顾问。更早之前她曾是苹果公司的高级副总裁。2023 年 11 月，SKKY 官宣第一个也是迄今为止唯一投资案例——TRUFF，一家成立于 2017 年的沙司和调味品品牌。然而没想到这么快，卡戴珊就不再亲自管理该机构。不免感慨，即便是世界上最有影响力的名人，并且有过成功创业经验，也未必能在风投掘金。事实证明，VC 没那么简单。早在 SKKY 成立之初，卡戴珊就以投资人的身份频频亮相——她将标志性的金发染回黑色，身穿深色高领毛衣，严肃庄重出席各大投资论坛，讲述自己将如何支持创始人的梦想。甚至在一份募资宣传文件中，SKKY 将卡戴珊的社交影响力列为“必胜”的原因之一，称卡戴珊在 Instagram、Twitter 和 TikTok 上拥有 4.32 亿粉丝，“表现出识别和定义消费文化的能力”。SKKY 要求每位 LP 至少承诺 1000 万美元，年复合回报率为 8%——这是 SKKY 在参与利润分配之前必须实现的最低回报率。结果显而易见，卡戴珊的知名度以及其服装品牌 Skims 的成功并未对 SKKY 的募资起到多大作用。名气是一把双刃剑。就募资而言，LP 选择支持卡戴珊的基金时，必定会考虑将承担名人效应带来的公关、财务、声誉等方面的风险，可能会导致一些 LP 不愿将 SKKY 介绍给古板的投资委员会。
这也是为什么 SKKY 开始剥离和淡化卡戴珊，从 LP 的角度来看，似乎更容易接受纯粹的专业投资人团队，从而降低交易执行的风险。正如一位硅谷投资分析师称，“作为 GP，最重要的是给 LP 展示过往投资业绩。仅仅因为卡戴珊的富有和名气，并不意味着她是一个精明的投资者。市面上还有其他更好的机构和基金可以选，没人会轻易为她赌上职业生涯。”实际上，SKKY 生不逢时，LP 们对其专注的消费领域早已失去了兴趣。当下正值募资的艰难时期，就连阿波罗、凯雷等巨头也承认，筹资速度比预期的要慢。早在 2022 年 10 月，老虎环球基金启动了最新一只私募股权投资基金 PIP16 的募集工作，期望规模 60 亿美元。但现实被狠狠“打脸”，在募资约 18 个月后，获得了 22 亿美元的承诺资金，甚至不到预计规模的一半。这并不是个例。根据 PitchBook 数据显示，2024 年前三季度，全球私募股权投资基金募资总额为 1431 亿美元，其中美国全年募资总数预计将达到近十年来最低水平。 募资难，折射出一级市场的冰冷现实：寒冬下，LP 的钱袋越来越紧了。我们将目光转向大洋彼岸，国内风投机构同样面临着相似的处境。一家国内老牌双币风险投资机构，早在三年前完成了约 30 亿的人民币基金募资，但创始合伙人内心仍旧惴惴不安：“这极有可能是我们的最后一支基金”。实际上，这并非一家投资机构面临的困境。募资已经成为大多数投资机构当下的难题。根据清科研究中心统计，2024 年前三季度共 2777 只基金完成新一轮募集，数量同比下降 49.2%；募资规模为 10142.25 亿元人民币，同比下降 26.0%，继续保持紧缩趋势。而人民币基金占绝对主导地位，比重达到 98.5%。牵一发而动全身。不久前 2024 年清科年会上，启明创投创始主管合伙人邝子平坦言，他十分担心近两年募资放缓，因为这是 2025 年的晴雨表——如果整体募资进度大幅度下滑，2025 年会不会寒冷？一旦投资机构手上的钱更少了，广大创业公司更难融到钱了。无疑，一场淘汰赛正从募资开始。刚刚过去的 2024 年，募资工作几乎是每一家投资机构运营的核心任务之一。某头部机构在清科年会上直言，今年最大份额的年终奖会颁给募资团队。站在行业交界口，势必有一批 GP 被淘汰离场。东方富海董事长、创始合伙人陈玮直言，“中国有一大批 GP，一辈子只能募一只基金，真正有效的和在干活的 GP 并不多。”而某创投大佬更直接，“对三分之二的 VC 来说，他们的第一支基金也将是他们的最后一支基金”。
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