事件：OpenAI 正召开连续 12 天的发布会。北京时间 12 月 5 日 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 宣布将进行为期 12 天的 OpenAI 发布会，每个工作日都会有 1 场直播，包括最新技术或产品演示。

Day1 上线 ChatGPT   o1 正式版和 ChatGPT   Pro，大模型加速迈向“更聪明”和“更人性”。正式版 o1的重大错误率相比 o1-preview 减少 34%，思考速度提升 50%；ChatGPT Pro更适用于复杂和高难度任务，专业性更强，在数学运算、计算性能、写作能力和可靠性上均有较大提升：

• 定价：200 美元 / 月，我们认为，较高的定价是区分用户的主要手段，Pro 版本将会吸引更加有深度和复杂运算需求的客户，同时这批客户的付费习惯和使用粘性也会较普通用户更高，相当于培养一批高价值客户，为后续的服务做好奠基；

• “更聪明”：o1 Pro Mode 具备更高的计算能力，在数学竞赛、编程竞赛、和博士级别的科学问题测试中，Pro 较 o1 版本都提升 4/4 可靠性和准确率（每个问题四次尝试全部正确），此外 Pro 在三个领域的性能也分别较 o1 提高了 43%、49%、16%。

•  “更人性”：Pro 可以无限访问模型，包括高级语音模式等功能，还可以同时处理图像和文本进行推理，此外公司还在为 o1 模型添加工具，比如网页浏览、文件上传等。

OpenAI 12 天发布会背后，是 AI 应用的商业化提速。OpenAI 推出高价订阅服务（ChatGPT Pro），其背后本质是 AI 商业化正从免费探索走向稳定盈利，随着用户对 AI 服务的黏性增加，付费服务的市场潜力巨大；此外，用户增长有望进一步驱动生态扩展，低成本甚至免费版 AI 大模型吸引大量用户后，平台逐步向高价值用户转型，“免费 / 低价吸引—付费升级”商业闭环正在加速落地。

多模态进一步拓宽使用场景的落地，AI 竞争格局强者愈强，垂直领域有望迎来细分崛起。OpenAI o1 模型的多模态功能表明，AI 不再局限于文本处理，而是向视觉、音频和其他数据类型的处理能力扩展，多模态有望加速打开新的应用场景，例如内容生成、智能设计和图像分析等，特定行业或场景（如广告、医疗、金融等）有望加速迎来 AI 工具的渗透，进一步将大模型从科研领域拓展到通用商业。

良性循环加速跑通，AI 应用的春天已逐步到来，推动云厂商 capex 更加侧重 AI 算力、配套硬件加速升级、数据中心加速转向 AIDC，从而更进一步推动 AI 应用的发展。随着大模型商业化落地，算力需求提升的逻辑更具备可持续性，CSP 厂商未来有望保持较高的 AI 算力侧投资，推动 GPU、TPU 等专用硬件及液冷技术的广泛应用，同时高性能存储和光模块等硬件需求也将随之激增。此外，多模态与生成式 AI 的快速普及，将驱动 SaaS 服务升级并带来新的商业化模式。软硬件协同发展的良性循环正在加速跑通。

综上，我们长期看好算力板块，未来伴随着下游 AI 应用的加速落地，垂直领域 AI 渗透率的进一步提升，软硬件共振时代即将到来，因此当下时点，我们依旧看好“易中天”为代表的光模块龙头，同时建议关注边缘算力的发展。

建议关注：

算力——

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素——

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

风险提示：AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

1.投资策略：AI 应用的春天

本周建议关注：

算力——

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。

铜链接：沃尔核材、精达股份。

算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪。

液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、华力创通、电科芯片、海格通信。

数据要素——

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

本周观点变化：

本周海外算力股大涨，主要原因为消息面上显示北美科技巨头 AI 竞赛进入白热化阶段。本周三 Meta 宣布将耗资 100 亿美元建立公司有史以来最大 AI 数据中心；同日马斯克的 AI 初创公司 xAI 宣布计划扩大其超级计算机 Colossu，且 xAI 向英伟达订购了价值 10.8 亿美元的 GB200 人工智能服务器；周二亚马逊宣布将打造全球最大的 AI 超级计算机 UltraCluster。科技巨头对 AI 的坚定投资大幅提振市场信心，英伟达本周股价上涨 3.04%，周三涨幅达 3.48%，亚马逊、Meta、特斯拉、微软本周分别上涨 9.21%、8.61%、12.77%、4.75%。国内市场方面，光模块公司股价上涨，中际旭创、新易盛、天孚通信本周分别上涨 3.77%、5.18%、5.27%。

长期来看，我们认为 AI 算力板块的叙事逻辑依然坚挺，仍坚定看好算力板块，未来伴随着下游 AI 应用的加速落地，垂直领域 AI 渗透率的进一步提升，软硬件共振时代即将到来，因此当下时点，我们依旧看好“易中天”为代表的光模块龙头，同时建议关注边缘算力的发展。

2.行情回顾：通信板块上涨，移动互联表现最优

本周（2024 年 12 月 2 日 -2024 年 12 月 6 日）上证综指收于 3404.08 点。各行情指标从好到坏依次为：创业板综>中小板综>上证综指>万得全 A >万得全 A( 除金融，石油石化 )>沪深 300。通信板块上涨，表现优于上证综指。

从细分行业指数看，移动互联、量子通信、光通信和物联网分别上涨 5.9%、3.7%、3.6%、3.2%，表现优于通信行业平均水平；通信设备、运营商和区块链上涨 1.8%、0.9%、0.1%，表现劣于通信行业平均水平；卫星通信导航本周无涨跌；云计算下跌 0.1%。

本周，受益 RCS 概念，天利科技涨 47.158%，领涨版块。受益机器人概念，春兴精工上涨 26.778%；受益 Kimi 概念，ST 龙宇上涨 23.745%；受益职业教育概念，多伦科技上涨 22.799%；受益数字货币概念，御银股份上涨 19.880%。

3.周专题：AI 应用的春天

事件：OpenAI 正召开连续 12 天的发布会。北京时间 12 月 5 日 OpenAI 首席执行官 Sam Altman 宣布将进行为期 12 天的 OpenAI 发布会，每个工作日都会有 1 场直播，包括最新技术或产品演示。

Day1 上线 ChatGPT o1 正式版和 ChatGPT Pro，大模型加速迈向“更聪明”和“更人性”。正式版 o1的重大错误率相比 o1-preview 减少 34%，思考速度提升 50%；ChatGPT Pro更适用于复杂和高难度任务，专业性更强，在数学运算、计算性能、写作能力和可靠性上均有较大提升：

• 定价：200 美元 / 月，我们认为，较高的定价是区分用户的主要手段，Pro 版本将会吸引更加有深度和复杂运算需求的客户，同时这批客户的付费习惯和使用粘性也会较普通用户更高，相当于培养一批高价值客户，为后续的服务做好奠基；

•  “更聪明”：o1 Pro Mode 具备更高的计算能力，在数学竞赛、编程竞赛、和博士级别的科学问题测试中，Pro 较 o1 版本都提升 4/4 可靠性和准确率（每个问题四次尝试全部正确），此外 Pro 在三个领域的性能也分别较 o1 提高了 43%、49%、16%。

•  “更人性”：Pro 可以无限访问模型，包括高级语音模式等功能，还可以同时处理图像和文本进行推理，此外公司还在为 o1 模型添加工具，比如网页浏览、文件上传等。

OpenAI 12 天发布会背后，是 AI 应用的商业化提速。OpenAI 推出高价订阅服务（ChatGPT Pro），其背后本质是 AI 商业化正从免费探索走向稳定盈利，随着用户对 AI 服务的黏性增加，付费服务的市场潜力巨大；此外，用户增长有望进一步驱动生态扩展，低成本甚至免费版 AI 大模型吸引大量用户后，平台逐步向高价值用户转型，“免费 / 低价吸引—付费升级”商业闭环正在加速落地。

多模态进一步拓宽使用场景的落地，AI 竞争格局强者愈强，垂直领域有望迎来细分崛起。OpenAI o1 模型的多模态功能表明，AI 不再局限于文本处理，而是向视觉、音频和其他数据类型的处理能力扩展，多模态有望加速打开新的应用场景，例如内容生成、智能设计和图像分析等，特定行业或场景（如广告、医疗、金融等）有望加速迎来 AI 工具的渗透，进一步将大模型从科研领域拓展到通用商业。

良性循环加速跑通，AI 应用的春天已逐步到来，推动云厂商 capex 更加侧重 AI 算力、配套硬件加速升级、数据中心加速转向 AIDC，从而更进一步推动 AI 应用的发展。随着大模型商业化落地，算力需求提升的逻辑更具备可持续性，CSP 厂商未来有望保持较高的 AI 算力侧投资，推动 GPU、TPU 等专用硬件及液冷技术的广泛应用，同时高性能存储和光模块等硬件需求也将随之激增。此外，多模态与生成式 AI 的快速普及，将驱动 SaaS 服务升级并带来新的商业化模式。软硬件协同发展的良性循环正在加速跑通。

综上，我们长期看好算力板块，未来伴随着下游 AI 应用的加速落地，垂直领域 AI 渗透率的进一步提升，软硬件共振时代即将到来，因此当下时点，我们依旧看好“易中天”为代表的光模块龙头，同时建议关注边缘算力的发展。

4. 亚马逊 AWS 将使用 AI 开发的材料来减少数据中心碳排放

据 C114 报道，国际数据公司（IDC）发布的全球人工智能基础设施半年度跟踪报告显示，全球人工智能（AI）基础设施市场正迎来空前增长，预计到 2028 年，相关支出将突破 1000 亿美元大关。2024 年上半年，全球各组织在人工智能计算和存储硬件基础设施

据 C114 报道，亚马逊云服务业务 AWS 今日宣布与一家名为 Orbital Materials 的公司建立合作关系，后者使用 AI 来开发脱碳技术。根据这项多年协议，双方将为亚马逊的数据中心开发技术和材料，用于减少碳排放和水利用。Orbital 将在 2025 年底前试点其集成数据中心碳去除技术。

亚马逊表示，开发新的先进材料原本是一个缓慢的实验室试错过程。Orbital 用生成式 AI 设计取代了这一点，从根本上提高了材料发现和新技术商业化的速度和效率。它的第一个产品是利用专有活性材料的碳去除技术。自 2024 年第一季度建立实验室以来，Orbital 通过使用其人工智能平台，使其材料性能提高了 10 倍，比传统开发快了一个数量级，并在除碳效率方面取得了新的突破。

除了改善亚马逊的基础设施外，Orbital Materials 还将通过 SageMaker JumpStart 和 AWS Marketplace 为 AWS 客户提供开源 AI 模型 Orb。亚马逊表示，这是第一个在 AWS 平台上运行的材料 AI。这将使客户能够更有效地研究电池和半导体等先进材料和技术，并更快地获得结果。

从亚马逊公告获悉，作为合作的一部分，Orbital 将在 Amazon SageMaker HyperPod 上预训练和微调其前沿基础模型，这是一种专门用于大规模分布式训练的基础设施。它还将评估部署 AWS 的定制芯片 Trainium，以提高其深度学习工作负载的性价比。

5. OpenAI 活动首日：完整版 o1 推理 AI 模型登场、月费 200 美元的 ChatGPT Pro 订阅亮相

据 C114 报道，OpenAI 启动了为期 12 天的“shipmas”新品发布周期，将推出一系列新功能、新产品以及相关演示。在本次活动首日，OpenAI 推出了完整版 o1 模型，并新增了月费为 200 美元的 ChatGPT Pro 订阅。

OpenAI 公司宣布推出完整版 o1 模型，周五开始向 ChatGPT Plus 和 Teams 用户开放，下周向 Enterprise 和 Edu 用户开放。

OpenAI 还推出了 ChatGPT Pro 订阅服务，每月费用为 200 美元，可以无限使用 OpenAI 的 o1、GPT-4o 以及 Advanced Voice 模式等等。

此外 ChatGPT Pro 订阅服务用户还可以独家享受特别版本 o1 模型，该版本使用更多计算资源来为最难的问题提供最佳答案（称为 o1 pro 模式）。

该公司将继续提供每月 20 美元的 Plus 套餐，其中包括新功能的抢先体验、访问公司所有模型（更强大的 o1 版本除外）等等。

6.   马斯克的 xAI 获得约 60 亿美元股权融资，目前估值已超 400 亿美元

据彭博社报道，埃隆 马斯克创立的 xAI 已成功完成一轮融资，筹集资金高达 60 亿美元（IT 之家备注：当前约 436.48 亿元人民币）。这一融资计划已筹备数月，xAI 目前的估值超过 400 亿美元（当前约 2909.88 亿元人民币）。

当地时间周四提交给美国证券交易委员会的文件限时，这笔股权融资共有 97 位投资者参与，投资金额最小为 77593 美元（当前约 56.4 万元人民币）。然而，文件中并未披露投资者姓名或具体的估值和收入情况。今年 10 月曾有消息称，xAI 希望在估值达到 400 亿美元的基础上进行新一轮融资，且该金额未包括已经筹集的资金。

马斯克未对寻求评论的电子邮件作出回应。今年 5 月，xAI 曾完成过一轮 60 亿美元（当前约 436.48 亿元人民币）的融资，当时公司估值为 240 亿美元，包括筹集的资金在内。xAI 的许多现有投资者，如红杉资本和安德森 霍洛维茨，也同样投资了马斯克的 X 及其他公司。

其中，部分资金已经用于支持 xAI 在孟菲斯建立的超级计算机中心，该中心今年早些时候正式投入运营。当时，孟菲斯当地官员称其为“历史上最大的一项数十亿美元投资”，而且随着设施影响力的扩大，许多其他大型科技公司也在纷纷进入这一地区，包括英伟达、戴尔科技和超微计算机。

xAI 的核心产品是一款名为 Grok 的聊天机器人，现已向社交网络 X 的付费用户开放。

英国《金融时报》昨天报道称，马斯克计划将其 xAI 新建的 Colossus AI 超级计算机系统规模扩增 10 倍、整合百万以上的 GPU，从而超越谷歌、OpenAI 和 Anthropic 等竞争对手。

7. 亚马逊推出“自动推理检查”工具，对抗 AI 幻觉

据 C114 报道，在拉斯维加斯举办的 re:Invent 2024 大会上，AWS 推出了“自动推理检查”（Automated Reasoning checks）工具，该工具通过交叉引用客户提供的信息来验证模型的响应准确性。

AWS 宣称，这是“第一个”也是“唯一”的针对幻觉的防护措施。然而，这种说法可能不够准确。微软今年夏天推出的“校正”功能与“自动推理检查”几乎相同，都可以标记可能存在事实错误的 AI 生成文本。谷歌的 Vertex AI 平台也提供了一个工具，允许客户通过使用第三方提供商的数据、自己的数据集或谷歌搜索来使模型的回答更可靠。

“自动推理检查”通过 AWS 的 Bedrock 模型托管服务（特别是 Guardrails 工具）提供，试图弄清楚模型是如何得出答案的，并判断答案是否正确。客户上传信息以建立一种事实基础，然后“自动推理检查”创建规则，这些规则可以被优化并应用于模型。

当模型生成回答时，“自动推理检查”会验证它们，并在可能出现幻觉时，利用事实基础得出正确答案。其会将这个答案与可能的错误答案一起呈现，以便客户可以看到模型偏离正确答案的程度。

AWS 表示，普华永道已经开始使用“自动推理检查”为其客户设计 AI 助手。AWS 的 AI 和数据副总裁 Swami Sivasubramanian 暗示，这种类型的工具正是吸引客户使用 Bedrock 的原因。

但据 Techcrunch 报道，一位专家今年夏天称，试图消除生成式 AI 的幻觉就像试图从水中消除氢一样。AI 模型之所以会产生幻觉，是因为它们实际上并“不知道”任何东西。它们是统计系统，通过识别一系列数据中的模式，并根据之前看到的例子预测下一个数据是什么。因此，模型的响应不是答案，而是对问题应该如何回答的预测 —— 在一定的误差范围内。

AWS 声称“自动推理检查”使用“逻辑准确”和“可验证的推理”来得出结论，但该公司没有提供任何数据来证明该工具的可靠性。

8.  花旗分析师：人形机器人未来 25 年或创造 7 万亿美元的市场

据 C114 报道，近日，花旗全球洞察分析师 Rob Garlick 和 Wenyan Fei 在《Opening Bid》节目中探讨了未来 25 年人形机器人行业的发展前景。分析师指出，虽然机器人技术已有一定历史，但近期的一系列技术突破，尤其是人工智能的进步，为人形机器人产业注入了新的活力。预计未来 25 年，人形机器人市场规模将达到惊人的 7 万亿美元。

分析师认为，人形机器人最有可能取得重大进展的领域之一是家庭服务。未来，能够完成家务劳动，如叠衣服、割草等，以及照顾老年人的机器人有望迎来快速增长。此外，物流、建筑和食品配送等领也将是人形机器人的重要应用场景。

特斯拉的 Optimus 是目前备受瞩目的人形机器人之一，但全球范围内还有数十家公司在积极研发类似产品。分析师表示，目前已有超过 50 种不同类型的人形机器人正在开发中。

尽管家庭市场潜力巨大，但短期内，人形机器人更可能先在工业领域和劳动力市场中得到广泛应用。分析师预计，一些人形机器人的投资回报期甚至可以短至 36 周。然而，大规模生产人形机器人仍然面临着巨大的成本挑战，尤其是生产线的建设。

虽然人形机器人拥有广阔的应用前景，但分析师也强调了技术伦理的重要性。他们提醒，仅仅因为人形机器人能够完成某项任务，并不意味着它们就应该去做。

9.  Marvell、亚马逊 AWS 达成 5 年期合作协议，涉数据中心芯片供应

据 C114 报道，美国芯片大厂 Marvell 美满电子加州当地时间昨日宣布同亚马逊 AWS 达成一份为其 5 年的协议，进一步扩展这一战略合作关系。

根据双方签署的协议，Marvell 将在 5 年内向 AWS 供应多代数据中心半导体产品，并扩大与 AWS 在云上 EDA 方面的合作。

具体来看，Marvell 将向 AWS 提供的系列芯片包括定制 AI 产品、光学 DSP（IT 之家注：即数字信号处理器）、有缘电缆（AEC）DSP、PCIe 重定时器（Retimer）、数据中心互连（DCI）光模块和以太网交换机硅解决方案。

Marvell 宣称其在基本芯片技术方面的领先地位使 AWS 能够继续推进其数据中心计算、网络和存储产品，使 AWS 及其客户能够实现更高的效率、更低的总拥有成本（TCO）和更快的上市时间。

而在云 EDA 方面，Marvell 表示其同 AWS 的合作使这家企业够利用 AWS 的高级和可扩展计算功能加速芯片设计。AWS 灵活而庞大的资源可帮助 Marvell 以最佳方式处理先进节点芯片设计的突发性工作负载，使 Marvell 能并行处理额外的设计任务，加快其产品的上市时间。

10. 扎克伯格豪掷 100 亿美元，将新建 Meta 史上最大 AI 数据中心

据 C114 报道，英伟达 11 月 25 日发布博文，宣布推出音乐生成 AI 模型 Fugatto，声称是“全球最灵活的声音机器”，可以精细化控制声音生成。

英伟达表示该工具就像是声音领域的“瑞士军刀”，不仅能创作音

据路透社报道，Meta 周三宣布，将投资 100 亿美元在美国路易斯安那州建设该公司全球最大的 AI 数据中心，该中心将专门处理支撑数字基础设施所需的海量数据，包括人工智能相关工作负载。

这一决定发布的前一天，Meta 也透露正在寻求核电开发商的合作，以帮助其实现 AI 和环境保护目标。公司计划从 2030 年代初期起，在美国新增 1 到 4 吉瓦的核能发电能力。

随着人工智能计算需求的激增，亚马逊、微软等大型科技公司对能源的需求不断攀升，进一步激发了对核能的关注。然而，由于核电站老化、美国核能监管机构负担重、铀燃料供应存在不确定性，且地方政府存在反对意见，仅依靠核能满足激增的电力需求将面临重重困难。

Meta 位于路易斯安那州的数据中心将通过可再生能源来满足电力需求，Meta 将与当地能源公司 Entergy 展开合作。Entergy 为路易斯安那州及周边地区提供电力，并且在当地拥有两座核电站。Entergy 曾获得立法批准，为亚马逊在密西西比州的新云服务设施提供输电和发电支持。

Meta 预计该数据中心的建设将持续到 2030 年，并计划从今年 12 月开始进行相关场地准备工作。

除此之外，根据 Meta 数据中心战略主管 Kevin Janda 的说法，这一数据中心预计将带来 500 个运营岗位和 5000 个临时建筑岗位，占地 400 万平方英尺。

11. 英伟达 Blackwell 计划在美国本土完成制造

据路透社报道，台积电正与英伟达洽谈在美国亚利桑那州新工厂生产 Blackwell 人工智能芯片。

今年 3 月，英伟达推出了 Blackwell 芯片，不过，自那以来，该芯片一直在台积电位于位于中国台湾的工厂生产。英伟达表示，他们发现，在执行聊天机器人的提供答案等任务时，这款芯片的速度要快 30 倍。而生成式人工智能和加速计算领域的客户对这款芯片的需求很高。

报道还称，目前，苹果和 AMD 均已经是该工厂的客户。如果谈判最终达成协议，这将为台积电在亚利桑那州的工厂带来又一重要客户，该工厂计划于明年开始批量生产。但台积电和英伟达均拒绝对此置评。

然而，有分析指出，尽管台积电计划在亚利桑那州进行 Blackwell 芯片的前端工艺生产，但这些芯片仍需运回中国台湾进行封装，因为那里的工厂不具备生产该芯片所必需的晶圆基板芯片 (CoWoS) 封装产能。目前，台积电所有的 CoWoS 封装产能都在中国台湾。

此外，作为全球最大的合同芯片制造商，台积电正投资数百亿美元在该州的凤凰城建设三座晶圆厂。目前，该项目已经获得了美国政府的巨额补贴，预计将创造数万个就业机会。

12.  风险提示

AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。