【回顾“四小龙”：资金偏好与季报预期共振】

回顾近期市场风格与通信行情，“四小龙”弹性标的受益于双重利好。自我们推荐光通信“四小龙”（太辰光、德科立、源杰科技、腾景科技）以来，个股“轮番起舞”，从 10 月 20 日截至本周五，太辰光涨幅达到 70%、德科立涨幅 22%、源杰科技跌 8%、腾景科技涨 10%。复盘四小龙股价，我们认为有三方面主要驱动因素，首先自 10 月 8 日假期结束以来，光模块龙头中际旭创和新易盛均创股价新高，高低切空间由此打开；第二，10 月是三季报期，去年三季度由于产线准备尚未完善且需求尚未外溢，部分二线光通信企业业绩基数较低，因此今年三季度业绩表观增速普遍较高，从而进一步吸引资金偏好；第三，自英伟达推出 CPO 技术路线图和 Marvell 对旗下产品涨价以来，CPO 概念受到市场广泛关注，叠加并购重组概念，小市值二三线弹性标的于本月中下旬迎来资金助力，在股价上表现明显，而光模块龙头股价表现较弱。 

【展望未来：光模块存在预期差，有望迎来估值切换】

三季报后资金偏好有望迎来改变。一方面，小市值弹性标的已经持续维持几周的涨幅，与此对应的是“易中天”股价已经回调到 10 月假期前水平，未来成长空间放大，另一方面，美国大选结果将于下周落地，宏观层面的博弈因素逐步减弱，在 AI 长叙事逻辑依旧坚挺和光模块龙头基本面保持优异的情况下，市场有望逐步回归价值和成长，资金偏好有望转向白马标的。

预期差：在 CPO 大趋势下，市场将光模块龙头与弹性标的对立，我们认为未来技术路径是可插拔与 CPO 并进。近期市场对可插拔光模块的远期期待并不乐观，起因是英伟达公布了产品路线图，将会在 2025 年 Q3 推出 CPO 版本的 IB 交换机（Quantum 3400 X800），于 2026 年推出 CPO 版本的以太网交换机（Spectrum4 Ultra X800），市场由此担忧可插拔光模块未来会被 CPO 取代，但从实际应用角度来看，预期差尚存，我们认为未来将会是传统可插拔方案与 CPO 并进的发展路径：

预期差 1：CPO 和可插拔存在比例关系，并非零和博弈。我们认为，从技术路径来看，CPO 最有可能替代的是计算单元（compute tray）连到第一层交换机的短距光模块，第二层、第三层链接需要使用长距离光模块，是否用 CPO 还有待观望，任何某一种方案并不会被淘汰，只是连接中采用比例的不同。

预期差 2：CPO 技术路径是逐步演进的，不会一蹴而就。我们认为，CPO 落地时间尚早，目前技术成熟度较低，无论是主板良率或者是功耗控制\后期维护等方面均需要更多时间和更多测试，因此目前对可插拔方案尚未构成真实影响。比如此次英伟达技术路线推出的是 IB 交换机的 CPO 方案，而目前更大规模应用的以太网交换机 CPO 方案仅仅推出 26 年的规划，离测试、量产、落地的节点较为遥远。作为一种新技术，CPO 的演进需要更多的时间和探索。

预期差 3：光模块龙头公司有全方位技术布局，CPO 落地只会增加公司价值。以中际旭创为代表的光模块龙头已经积极布局 CPO 方案，龙头公司借助已有产业经验和渠道能力，即便在产业推出新技术后，也有望率先把握机遇，我们认为，在光通信领域，强者恒强的局面更为可信。 

全球来看，资本开支依旧大幅增长，且倾向于算力侧，未来 AI 发展星辰大海。今年三季度 CSP 巨头资本开支创新高，微软三季度资本支出同比增长 50% 至 150 亿美元，预计四季度支出同比增长 32%，2024 财年支出增长 55% 以上。谷歌三季度资本支出同比增长 62% 至 130 亿美元，预计四季度支出类似三季度，明年支出将“大幅”增长。亚马逊三季度不动产和设备支出同比增长 81% 至 226 亿美元，预计今年资本支出将达到创纪录的 750 亿美元，较去年增长 55%，资本开支受到 AWS 云部门的驱动，明年的资本支出或更高。Meta 三季度资本支出同比增长 26% 至 83 亿美元，今年全年资本支出的指引区间高端仍为 400 亿美元、低端上调 10 亿美元至 380 亿美元，因此指引区间的中点同比增幅提升至 43%。Meta 还重申明年在 AI 基础设施上显著增加资本支出。长期来看，AI 侧投资力度大，光模块未来成长性充足。 

综上，在当前节点，我们坚定看好以“易中天”为代表的光模块龙头公司。  

 建议关注：

算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。

铜链接：沃尔核材、精达股份。

算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。

液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。

数据要素——

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

风险提示：AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。

1.投资策略：“易中天”估值切换，再赴征程

本周建议关注：

算力——

光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁。

铜链接：沃尔核材、精达股份。

算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。

液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。

边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。

卫星通信：中国卫通、中国卫星、震有科技、海格通信。

数据要素——

运营商：中国电信、中国移动、中国联通。

数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

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本周观点变化：

本周微软、Meta、谷歌和亚马逊三季度财报新鲜出炉，资本支出总额创新高，证实三季度四大科技巨头依然遵循“加大开支”的 AI 叙事，并承诺未来几个季度继续增加对服务器和其他 AI 相关成本的支出。与此同时，受美国大选影响，市场变数大，美股剧烈波动。另一方面，美国大选结果将于下周落地，宏观层面的博弈因素逐步减弱。回顾近期 A 股市场，通信行业内弹性二三线标的受益上涨，“四小龙”轮番涨幅。自 10 月 20 日截至本周五，太辰光涨幅达到 70%、德科立涨幅 22%、源杰科技跌 8%、腾景科技涨 10%。与此对应，“易中天”股价已经回调到 10 月假期前水平，未来成长空间放大，三季报后资金偏好有望迎来改变。在 AI 长叙事逻辑依旧坚挺和光模块龙头基本面保持优异的情况下，市场有望逐步回归价值和成长，资金偏好有望转向白马标的。

下一级段，市场有望聚焦于三季报业绩良好且契合新质生产力的成长赛道，算力板块首当其冲，我们预计光通信板块仍将是算力的核心，建议对龙头标的重点布局。

2.行情回顾：通信板块下跌，量子通信表现最优

本周（2024 年 10 月 28 日 -2024 年 11 月 1 日）上证综指收于 3272.01 点。各行情指标从好到坏依次为：中小板综>上证综指>万得全 A>万得全 A( 除金融，石油石化 )>沪深 300>创业板综。通信板块下跌，表现差于上证综指。

从细分行业指数看，量子通信、运营商、通信设备、区块链上涨 3.4%、1.3%、0.8%、0.1%，移动互联下跌 2.9%，表现优于通信行业平均水平；云计算、光通信、物联网、卫星通信分别下跌 4.2%、5.6%、6.3%、7.6%，表现劣于通信行业平均水平。

本周，受益零售业务概念，爱施德上涨 54.9%，领涨版块。受益融资融券概念，海能达上涨 31.8%；受益资产管理概念，赢时胜上涨 27.9%；受益生物识别概念，大唐电信上涨 22.7%；受益智能电网概念，精伦电子上涨 19.4%。

3.周专题：“易中天”估值切换，再赴征程

【回顾“四小龙”：资金偏好与季报预期共振】

回顾近期市场风格与通信行情，“四小龙”弹性标的受益于双重利好。自我们推荐光通信“四小龙”（太辰光、德科立、源杰科技、腾景科技）以来，个股“轮番起舞”，从 10 月 20 日截至本周五，太辰光涨幅达到 70%、德科立涨幅 22%、源杰科技跌 8%、腾景科技涨 10%。复盘四小龙股价，我们认为有三方面主要驱动因素，首先自 10 月 8 日假期结束以来，光模块龙头中际旭创和新易盛均创股价新高，高低切空间由此打开；第二，10 月是三季报期，去年三季度由于产线准备尚未完善且需求尚未外溢，部分二线光通信企业业绩基数较低，因此今年三季度业绩表观增速普遍较高，从而进一步吸引资金偏好；第三，自英伟达推出 CPO 技术路线图和 Marvell 对旗下产品涨价以来，CPO 概念受到市场广泛关注，叠加并购重组概念，小市值二三线弹性标的于本月中下旬迎来资金助力，在股价上表现明显，而光模块龙头股价表现较弱。 

【展望未来：光模块存在预期差，有望迎来估值切换】

三季报后资金偏好有望迎来改变。一方面，小市值弹性标的已经持续维持几周的涨幅，与此对应的是“易中天”股价已经回调到 10 月假期前水平，未来成长空间放大，另一方面，美国大选结果将于下周落地，宏观层面的博弈因素逐步减弱，在 AI 长叙事逻辑依旧坚挺和光模块龙头基本面保持优异的情况下，市场有望逐步回归价值和成长，资金偏好有望转向白马标的。

预期差：在 CPO 大趋势下，市场将光模块龙头与弹性标的对立，我们认为未来技术路径是可插拔与 CPO 并进。近期市场对可插拔光模块的远期期待并不乐观，起因是英伟达公布了产品路线图，将会在 2025 年 Q3 推出 CPO 版本的 IB 交换机（Quantum 3400 X800），于 2026 年推出 CPO 版本的以太网交换机（Spectrum4 Ultra X800），市场由此担忧可插拔光模块未来会被 CPO 取代，但从实际应用角度来看，预期差尚存，我们认为未来将会是传统可插拔方案与 CPO 并进的发展路径：

预期差 1：CPO 和可插拔存在比例关系，并非零和博弈。我们认为，从技术路径来看，CPO 最有可能替代的是计算单元（compute tray）连到第一层交换机的短距光模块，第二层、第三层链接需要使用长距离光模块，是否用 CPO 还有待观望，任何某一种方案并不会被淘汰，只是连接中采用比例的不同。

预期差 2：CPO 技术路径是逐步演进的，不会一蹴而就。我们认为，CPO 落地时间尚早，目前技术成熟度较低，无论是主板良率或者是功耗控制\后期维护等方面均需要更多时间和更多测试，因此目前对可插拔方案尚未构成真实影响。比如此次英伟达技术路线推出的是 IB 交换机的 CPO 方案，而目前更大规模应用的以太网交换机 CPO 方案仅仅推出 26 年的规划，离测试、量产、落地的节点较为遥远。作为一种新技术，CPO 的演进需要更多的时间和探索。

预期差 3：光模块龙头公司有全方位技术布局，CPO 落地只会增加公司价值。以中际旭创为代表的光模块龙头已经积极布局 CPO 方案，龙头公司借助已有产业经验和渠道能力，即便在产业推出新技术后，也有望率先把握机遇，我们认为，在光通信领域，强者恒强的局面更为可信。

全球来看，资本开支依旧大幅增长，且倾向于算力侧，未来 AI 发展星辰大海。今年三季度 CSP 巨头资本开支创新高，微软三季度资本支出同比增长 50% 至 150 亿美元，预计四季度支出同比增长 32%，2024 财年支出增长 55% 以上。谷歌三季度资本支出同比增长 62% 至 130 亿美元，预计四季度支出类似三季度，明年支出将“大幅”增长。亚马逊三季度不动产和设备支出同比增长 81% 至 226 亿美元，预计今年资本支出将达到创纪录的 750 亿美元，较去年增长 55%，资本开支受到 AWS 云部门的驱动，明年的资本支出或更高。Meta 三季度资本支出同比增长 26% 至 83 亿美元，今年全年资本支出的指引区间高端仍为 400 亿美元、低端上调 10 亿美元至 380 亿美元，因此指引区间的中点同比增幅提升至 43%。Meta 还重申明年在 AI 基础设施上显著增加资本支出。长期来看，AI 侧投资力度大，光模块未来成长性充足。 

综上，在当前节点，我们坚定看好以“易中天”为代表的光模块龙头公司。

4. 苹果或将于明年底推出 M5 芯片 新 iPad Pro 有望同步推出

根据彭博社记者 Mark Gurman 在最新一期“Power On”通讯中的爆料，苹果自 2023 年起便已在开发 M5 芯片，与之同时进行的还有 A19 Pro 的研发。其预测，苹果可能会在 2025 年底正式发布 M5 芯片，而届时新一代的 iPad Pro 系列也有望一同亮相。不过，对于即将搭载 M5 芯片的 11 英寸和 13 英寸 iPad Pro，业界普遍认为其外观或功能上不会有太大变化。

2023 年，苹果对其高端平板产品线采取了不同策略。苹果率先将 M4 芯片应用于 11 英寸和 13 英寸的 iPad Pro，并紧接着在 MacBook Pro 上搭载同样的芯片。随着 M5 芯片的推出，预计新一代 iPad Pro 将会搭载该新芯片，但从苹果一贯的产品更新策略来看，iPad Pro 系列刚在大约半年前进行了更新，因此本次硬件上的提升可能会是唯一的主要变化，而不太可能有大幅的外观设计变动。

5. 华工科技：800G LPO 产品计划年底逐步量产

C114 讯 10 月 28 日消息华工科技日前公布了三季度财报，报告期内，公司实现合并营业收入 90.02 亿元，同比增长 23.42%，归母净利润 9.38 亿元，同比增长 15.19%。公司产品结构持续优化，客户结构持续改善，单三季度加速增长，公司第三季度实现营业收入 38 亿元，同比增长 67.49%，归母净利润 3.13 亿元，同比增长 34.7%。

华工科技围绕“感知、光联接、激光 + 智能制造”三大核心业务，面向国内、国际两大市场，聚焦新能源汽车、船舶制造、AI 产业赛道，持续推动关键核心技术突破，打造专精特新产品。

2024 年前三季度公司研发投入 6.14 亿元，同比增长 26%，体现了其对于创新能力建设、人才队伍引进、创新平台打造的重视和强投入。

在近日举行交流问答环节中，华工科技表示，光联接业务全面向高端升级，在 Net5.5G（AIGC）业务领域，公司基本实现高端光芯片自主可控，具备硅光芯片到模块的全自研设计能力。400G 及以下全系列光模块实现规模化交付，800G 光模块实现小批量，成功推出业界最新的用于 1.6T 光模块的单波 200G 自研硅光芯片和多种 1.6T 光模块产品（DSP 和 LPO）方案，高速系列光模块产品以 VCSEL/EML/CW+Siph/TFLN/QD 等光技术，与 DSP Base/LPO/TRO 等电技术为主要组合的全系列解决方案。前三季度光联接业务实现营业收入 34.72 亿元，同比增长 52%，第三季度数通产品批量交付，营业收入及毛利水平明显增加。

华工科技还介绍了光模块产品技术进展。海外市场方面，公司已在多家头部客户进行不同的 400G、800G 以及 1.6T 产品的测试。800G LPO 产品已获得明确需求，目前在测试阶段，1.6T 产品正加快送样测试，5nm 技术已完全准备好，3nm 技术正在研发中，整体进度处于行业第一梯队。公司泰国工厂预计 11 月投产，正在做好 800G LPO 产品在年底和明年一季度上量的准备。国内市场方面，在主要的互联网及设备厂商中，公司数通产品实现 100G，200G 到 400G，800G 全系列产品的覆盖，四季度高速率光模块交付进一步增多，400G 以及 800G 单模也将持续上量。公司联接业务明年的增长是确定的，在部分厂商的优势份额确定性也较强，此外 LPO 全系列产品也将批量交付。

光芯片方面，公司实现了高端光芯片自主可控，具备硅光芯片到模块的全自研设计能力，推出了业界最新的用于 1.6T 光模块的单波 200G 自研硅光芯片；具备了硅光完整材料 PDK 能力，以及在全球各地区硅光 Fab 优先支持、保障。此外，公司发起设立的上游芯片厂商云岭光电已实现 56G 光芯片加速导入，并持续推进 CW 光源以及单波 100G 的研发。

华工科技表示，今年国内市场主要以 400G 发货为主，已建成的 400G 光模块月产能大概在 40 万到 45 万只，产能利用率大概是 80%。针对国内市场需求，现在正在从月产 45 万只向 70 万只扩充。同时，公司也加快了泰国工厂的建设，海外需求主要以 800G 和 1.6T 为主，规划月产能为 10 万只，并计划根据客户需求快速增加 11 至 20 万只。公司目前在海外某客户重点测试 800G LPO 产品，计划在 12 月份逐步量产。

6.谷歌扩展 AI 总结搜索结果功能至全球 100 多个市场，覆盖 10 亿月活用户

谷歌公司昨日（10 月 28 日）发布博文，宣布在全球 100 多个国家和地区扩展 AI Overviews in Search 功能，覆盖全球 10 亿月活跃用户。

注：谷歌公司于今年 5 月在美国启动 AI Overviews in Search 功能，并于今年 8 月扩展到部分美国以外的市场，该功能主要用于 AI 总结搜索结果，让用户找到更契合的搜索结果。

谷歌在博文中表示，将于本周开始将会在全球 100 多个国家和地区推出 AI Overviews 功能，覆盖全球 10 亿月活跃用户。

谷歌还扩展了语言支持，目前支持英语、印地语、印尼语、日语、葡萄牙语和西班牙语等语言。

AI Overviews 的核心目标是帮助用户发现来自出版商、企业和创作者的优质内容，自推出以来，AI Overviews 中增加了更显著的链接展示方式。

在桌面版和移动端，用户可以通过右上角的网站图标访问相关网站，此外，新推出的内联链接（in-line link）也直接出现在 AI Overviews 的文本中，测试结果显示，这些更新有效提升了支持网站的流量。

7.从光模块厂商 Q3 业绩看：增速开始放缓，更高速方案已就绪

C114 讯 10 月 30 日消息 近日，几家头部的光模块、器件厂商相继公布了 2024 年第三季度业绩。整体来看，中际旭创、光迅科技、新易盛、华工科技、天孚通信等厂商仍保持营收利润的大幅增长，不过增速有所放缓。

正如光通信行业市场研究机构 LightCounting 在此前报告中支出的，2024 年下半年，以太网光模块增速将有所放缓，主要是去年下半年开始整个市场开始增长，因此今年下半年很难有翻番的增长。

整体增速放缓，但需求仍在

从 Q3 的业绩来看，确实是 LightCounting 所提及的趋势，同比仍是较大比例的增长，但是环比的增长或多或少都开始有所下降，体现了整体增速的放缓。

光模块龙头中际旭创 2024 年 Q3 实现营收 65.14 亿元，同比增长 115.25%；净利润 13.94 亿元，同比增长 104.40%。前三季度累计营收 173.13 亿元，同比增长 146.26%；净利润 37.53 亿元，同比增长 189.59%。环比来看，中际旭创 Q1、Q2、Q3 的营收分别环比增长 31.32%、22.98%、9.37%；净利润分别环比增长 14.92%、33.70%、3.34%，呈现较为明显的放缓。一方面可能是光模块价格按周期的下降；另一方面，中际旭创指出，上游光芯片的紧张对公司三季度的出货交付有一定影响。处于光模块产业链上游的天孚通信也是如此，从第三季度开始同比增速放缓，环比几乎没有变化。天孚通信 Q3 营收 8.39 亿元，同比增长 54.77%；净利润 3.22 亿元，同比增长 58.69%。前三季度累计营收 23.95 亿元，同比增长 98.55%；净利润 9.76 亿元，同比增长 122.39%。不过也有例外，与中际旭创处于同一竞争赛道的新易盛 Q3 实现营收 24.03 亿元，同比增长 207.12%；净利润 7.81 亿元，同比增长 453.07%。前三季度整体营收 51.30 亿元，同比增长 145.82%；净利润 16.46 亿元，同比增长 283.20%。环比方面，新易盛 Q1、Q2、Q3 的营收分别环比增长 10.09%、45.10%、48.79%，一直保持快速增长态势。而在净利润方面则是分别环比 25.48%、66.15%、44.63%，增长动能也开始不足。这也从侧面反映了 400G/800G 高速光模块的价格处于下行空间，对净利润有一定影响。光迅科技 Q3 实现营收 22.68 亿元，同比增长 49.99%；净利润 2.55 亿元，同比增长 45.76%。前三季度累计实现营收 53.78 亿元，同比增长 24.29%；净利润 4.64 亿元，同比增长 12.26%。营收环比从 Q2 的增长 40.90% 到 Q3 的增长 24.63%，不过净利润在 Q3 有环比 93.18% 的增长。

华工科技表示，已经成功推出业界最新的用于 1.6T 光模块的单波 200G 自研硅光芯片和多种 1.6T 光模块产品（DSP 和 LPO）方案。针对 LPO，800G LPO 产品已获得明确需求，目前在测试阶段，公司泰国工厂预计 11 月投产，正在做好 800G LPO 产品在年底和明年一季度上量的准备。值得一提的是，在前不久结束的开放计算全球峰会 2024（OCP 2024）期间，产业界表示 CPO 离现实更近了一步。中际旭创表示，CPO 是光模块未来发展路径的一种形式，公司在硅光芯片设计研发和技术储备方面已取得显著进展，已具备一定的技术基础去研发 CPO 相关产品。不难看出，从财务数字看，增速放缓已经是事实，但是中际旭创表示，行业需求仍然非常旺盛，明年以太网 800G 需求旺盛，加上 1.6T 的逐步上量，市场会看到行业总体需求进一步增长。华工科技表示，公司联接业务明年的增长是确定的，在部分厂商的优势份额确定性也较强，此外 LPO 全系列产品也将批量交付。

8.NTT 与丰田拟投资 33 亿美元开发基于 AI 的自动驾驶技术

C114 讯 北京时间 10 月 31 日晚间消息 日本 NTT 与丰田汽车（Toyota Motor）承诺投资 5000 亿日元（C114 注：约合 33 亿美元）用于开发基于 AI 的自动驾驶技术，以消除交通事故。

两家公司在一份声明中表示，他们的目标是就安全可靠的移动服务要求制定标准，并希望这一标准能够被广泛的行业和合作伙伴采用。移动 AI 平台将包括三个要素：AI 基础设施、智能通信基础设施和分布式计算平台。

该联合项目将于 2025 年开始实施，目标是在 2028 年开始与各合作伙伴展开合作，广泛应用预计将始于 2030 年。

丰田表示，其正致力于开发将安全和保障作为首要任务的开发软件定义汽车。

2017 年，两家公司与爱立信、英特尔和 NTT Docomo 联合成立了汽车边缘计算联盟，旨在创建处理联网汽车数据的网络架构。

9.Meta 第三季度营收增长 19% 至 405 亿美元

C114 讯 北京时间 10 月 31 日晚间消息 Meta Platforms 在元宇宙和人工智能的多年投资在第三季度显示出了前景，收入同比增长 19%，达到 405 亿美元，净收入增长 35%，达到 156 亿美元。

在一次财报电话会议上，Meta Platforms 首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）和首席财务官苏珊·李（Susan Li）强调了 AI 是如何在公司大肆支出的情况下推动公司增长的。总体成本和支出增长 14%，达到 232 亿美元，资本支出为 92 亿美元，主要是由于建设其 AI 基础设施和元宇宙。扎克伯格指出，每天有超过 32 亿人使用该公司的一个或多个应用程序。他表示，对 AI 驱动的动态和视频推荐的改进，导致花在 Facebook 和 Instagram 上的时间分别增加了 8% 和 6%。“上个月，超过 100 万广告客户使用我们的 GenAI 工具制作了超过 1500 万条广告，我们估计，使用图像生成的企业的转化率增加了 7%，我们相信这里还有很多上升空间。”他说。扎克伯格补充说，采用该公司的开源 Llama 3 模型是行业的一个转折点，同时也提高了 Meta Platforms 自己产品的质量和效率。“我对 Llama 4 更感兴趣，它现在已经进入开发阶段。”据称，较小型的 Llama 4 模型将于 2025 年初上市。

Meta Platforms 的 Reality Labs 部门公布的运营亏损为 46 亿美元，而非 37 亿美元。李指出，由于员工支出和基础设施成本增加，Reality Labs 的支出达到 47 亿美元，同比增长 19%。员工人数增长 9%，至 72404 人。扎克伯格表示，雷朋 Meta 眼镜及其 Quest 3S 混合现实头显证明了将 AI 融入可穿戴设备正开始获得回报。“这可能是我在我们的行业中看到的最有活力的时刻，我专注于确保我们制造出一些很棒的东西，并充分利用前方的机会。”

Meta Platforms 将其年度支出预期从 370 亿~400 亿美元上调至 380 亿~400 亿美元。它预计第四季度收入为 450 亿~480 亿美元。

10.OpenAI 开源 SimpleQA 新基准，专治大模型“胡言乱语”

当地时间 30 日，OpenAI 宣布，为了衡量语言模型的准确性，将开源一个名为 SimpleQA 的新基准，可衡量语言模型回答简短的事实寻求（fact-seeking）问题的能力。

AI 领域中的一个开放性难题是如何训练模型生成事实正确的回答。当前的语言模型有时会产生错误输出或未经证实的答案，这一问题被称为“幻觉”。能够生成更准确、更少幻觉的回答的语言模型更为可靠，可以用于更广泛的应用领域。

OpenAI 表示，目标是使用 SimpleQA 创建一个具备以下特点的数据集：

高正确性：问题的参考答案由两名独立的 AI 训练师验证，以确保评分的公正性。

多样性：SimpleQA 涵盖广泛主题，从科学技术到电视节目与电子游戏应有尽有。

前沿挑战性：与 TriviaQA（2017 年）或 NQ（2019 年）等早期基准相比，SimpleQA 更具挑战性，尤其针对如 GPT-4o 等前沿模型（例如，GPT-4o 的得分不足 40%）。

高效用户体验：SimpleQA 问题与答案简洁明了，使操作快速高效，并可通过 OpenAI API 等进行快速评分。此外，包含 4326 道问题的 SimpleQA 在评估中应具有较低的方差。

SimpleQA 将是一个简单但具有挑战性的基准，用于评估前沿模型的事实准确性。SimpleQA 的主要限制在于其范围 —— 尽管 SimpleQA 准确，但它只在短查询的受限设置中测量事实准确性，这些查询是事实导向的，并且有一个可验证的答案。

OpenAI 表示，模型在短回答中表现出的事实性是否与其在长篇、多事实内容中的表现相关，这仍是个悬而未决的研究课题。其希望 SimpleQA 的开源能够进一步推动 AI 研究的发展，使模型更加可信并富有可靠性。

11.OpenAI 正式发布 ChatGPT 网络搜索

11 月 1 日凌晨 1 点，OpenAI 正式发布了 ChatGPT 网络搜索功能，能实时、快速获取附带相关网页来源链接的答案。用户通过自然语言就能获取各种网络信息，例如，帮我看看今天华尔街日报的头条新闻是什么；雅虎体育板块中的 NBA 热门新闻有哪些；CNBC 的热门财经新闻报道了哪些内容，ChatGPT 都能快速帮你找到这些并附带原始链接。同时 ChatGPT 搜索功能也会结合上下文提问，提供更有深度的搜索结果，例如，当你想找一家三星米其林餐厅时，还会告诉你用餐那天的天气是如何以及周边交通情况。

十二、风险提示

AI 发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。