2022–08–20

全球原油主要进口国情况

除全球最大的进口国外，主要原油进口国整体需求稳定，随着原油的涨而下降需求、跌而上升需求，但对比出口数据能看出原油的缺口依旧很大

美国的进口量几乎是出口量的两倍，因此全球依然处于油慌阶段。

美国能源信息署 (EIA) 周一在一份报告中称，美国页岩油产量将在 9 月增至 904.9 万桶 / 日，为 2020 年 3 月以来的最高水平。

美国能源信息署 (EIA) 的最新数据显示，截至 8 月 12 日当周，美国原油库存减少 705.6 万桶，降幅远超预期的 27.5 万桶，因为出口量达到每天 500 万桶的历史新高。

一边是油慌，一边是出口创新高赚更多钱，矛盾却也不矛盾，资本都是逐利的，但却造成了需求的巨大缺口。

由于进出差异和供需差异，美国实际通胀还是很高，油价不长期低于 70 美元以下，很难完成美联储降通胀的目标计划，因此周四美联储有多位官员发表了「鹰派」言论，支持进一步加息以应对高通胀，而市场投资者重新评估稍早前发布的 FOMC 会议纪要，解读由鸽派转为鹰派。

受此预期解读，美元指出大幅上涨，突破 108，接近 7-14 的最高点区域。

而美指上涨，就是非美金融市场的灾难，黄金跳水，美股大跌，标普 500 创下 7 月以来最大跌幅。

加密货币市场更是哀鸿遍野，其中 BTC 跌幅超过 -10%

下一次 2022.0922 的加息 75bp 的概率也因此提升

这无疑会让市场承压，资金面呈现更加紧张的恐慌预期。但最缺油的不是美国，而是欧洲，欧洲国家因油慌，导致通胀飙升，持续居高不下。

在物价高涨、能源紧缺的情况下，欧洲已经提前进入了创新式省能源的新时代，洗澡缩短到 60 秒，取暖拾柴火。

欧洲的经济近年来一直不好，但在通胀压力下，除了各种花式省能源外，不得不将长期维持利率为 0 加息到了 0.5%。

尽管 50 个基点对于欧洲来说已经是暴力加息了，但这对高通胀而言，是杯水车薪。

因此欧洲不得不将目标瞄准伊朗，试图牵线伊朗与美国，签署伊核协议，放开对伊朗的部分经济制裁，以换来伊朗的产油量和出口量，希望借助伊朗的油量能缓解油慌，降下通胀。

伊核协议最新进展

若达成协议，美国需在协议达成的第一天就取消对伊朗约 17 家银行和 150 家其他经济实体的制裁。另外，伊朗在韩国的约 70 亿美元资金将被释放。

伊朗方面则需开始逐步停止其核计划，在核协议达成的 120 天后每天出售 250 万桶石油，但作为一种“核查机制”，伊朗还将被允许在签署协议后的前四个月内运输 5000 万桶石油。

根据伊朗的产量水平，达到 250 万桶不是问题,在高峰期，伊朗可达到 400 万桶，也就是接近现在的翻倍水平。

一旦达成，将在一定程度上缓解油慌。

目前仍存在三个门槛：

1.伊朗希望拜登政府把伊朗的伊斯兰革命卫队从其指定的恐怖分子名单中删除，但到目前为止，华盛顿似乎不愿意这样做。

2.无论未来的美国政府如何，该协议都将具有约束力。拜登无法在法律上保证这一点，而现实仍然是，另一届政府可能会像前总统特朗普那样取消任何协议。
3.德黑兰希望国际原子能机构 IAEA 停止对几年前，在伊朗三个未申报的核设施发现的铀的痕迹长期调查

总结

上次宏观报告总结提到：

【下一次美联储利率决议 2022:09:22:02:00(UTC+8)，在此之前，市场会利用这一相对安全的空窗期进行一定范围的谨慎狂欢。】

可以看到市场在经过一波谨慎的狂欢后，如上次总结预期一样，开始恢复了冷静，毕竟宏观面上还是空的。

当前宏观面依旧未真实改善，之后依旧重点 9 月的美联储缩表数据，以及 9.22 日的美联储利率决议，同时需要关注伊核协议，该协议若签署，会给市场带来重大转折。

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